今年以來,投資市場在震蕩中上行:A股市場總市值站上100萬億元,創(chuàng)歷史新高；理財產品站上30萬億元關口；公募基金規(guī)模達31.89萬億元；金價創(chuàng)18年來最大半年漲幅……攀升的數(shù)據,可觀的收益,讓投資者們信心大增,有人跑步入場,有人調整投資策略。這一切的一切,描繪出一幅生動投資圖景的同時,未來的市場走向和人們的投資意向也變得有跡可循。

理財:

共創(chuàng)造收益3896億元

平均年化收益率為2.12%

近日,銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2025年上)》顯示,截至2025年6月末,銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達30.67萬億元,較年初增加2.38%,同比增加7.53%。上半年理財產品平均年化收益率為2.12%,共為投資者創(chuàng)造收益3896億元,較去年同期增長14.18%。上半年持有理財產品的投資者數(shù)量達1.36億個,較年初增長8.37%。

具體來看,截至2025年6月末,存續(xù)產品共4.18萬只,較年初增加3.78%,同比增加4.54%；存續(xù)規(guī)模30.67萬億元,較年初增加2.38%,同比增加7.53%。

“隨著存款利率下降以及居民預期改善,理財產品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢進一步凸顯。”招聯(lián)首席研究員董希淼在接受媒體采訪時表示。記者采訪得知,因上述收益優(yōu)勢,不少投資者將存款“搬家”至理財市場,其中就有市民藏女士。“老二的壓歲錢之前都是存定期,3月份正好有筆存款到期。本想繼續(xù)存定存,但到銀行問了一下,三年期的定存利率才1.5%,5年的也不過1.55%,跟當時的現(xiàn)金類理財產品的收益率不相上下,就轉而給他買了現(xiàn)金類理財產品。截至8月4日,這款現(xiàn)金類理財產品的持倉收益率為1.64%,雖然沒有達到理財產品平均年化收益率,但也跑贏了存款利率。”藏女士告訴記者。

至于未來趨勢,中信證券首席經濟學家明明接受媒體采訪時表示,全年整體理財規(guī)模有望達到33萬億元以上。有業(yè)內人士建議,首先,投資者應選擇與自身理財需求相適配的產品。其次,加強多元化資產配置分散風險。對于普通投資者而言,日常流動性資金可關注投資期限較短、申贖靈活性較高的現(xiàn)金管理類產品、短期固定收益類產品。

基金:

有基民綠了三年的賬戶

終于翻紅

今年上半年,A股市場大部分核心指數(shù)實現(xiàn)正增長。Wind數(shù)據顯示,39個A股市場核心指數(shù)中,上半年有28個指數(shù)實現(xiàn)上漲,8個漲幅在10%以上,以漲幅前十的平均漲幅來看,為近五年同期之最。

在沉寂4年后,今年上半年,主動權益基金交出亮眼成績單,賺錢效應明顯。Wind數(shù)據顯示,上半年,全市場12571只基金(僅統(tǒng)計初始基金,下同)中,有10949只基金實現(xiàn)正收益,占比87.10%。有1622只基金為負收益或零收益,占比約12.90%。截至6月30日,44只基金年內收益率超過50%,43只基金在40%~50%之間,115只在30%~40%之間,346只在20%~30%之間,1313只在10%~20%之間,9088只在0~10%之間。

市民薛女士自2022年成為基民以來,一直綠著的賬戶也終于在今年上半年翻紅了。“今年以來,賬戶總收益率8.40%。持有的13只基金中,年內收益率為正的有12只,其中收益率超兩位數(shù)的有8只?！?月4日,接受采訪時薛女士高興地說,“很慶幸,2023年和2024年市場差的時候,無數(shù)次想贖回離場,最后都堅持下來了。”

賺錢效應的影響下,今年上半年,公募基金規(guī)模和產品數(shù)量也維持在高位。7月25日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據顯示,截至2025年6月底,我國公募基金資產凈值合計34.39萬億元,再創(chuàng)新高。這也是公募基金規(guī)模首次突破34萬億元。同時,基金數(shù)量持續(xù)擴容至12905只,較年初增加545只。

至于下半年的市場走向,格上基金研究員托合江接受媒體采訪時表示,展望下半年的市場行情,經濟基本面弱復蘇,等待后續(xù)刺激政策落地,市場風格預計還是小市值成長風格占優(yōu),特別是代表新質生產力方向的成長類資產。同時具備穩(wěn)定、高股息的資產依然有配置價值。此外,長城基金基金經理農冰立認為,年初火爆的科技公司,經過上半年的震蕩之后,實際上估值已消化到相對合理位置,下半年或將涌現(xiàn)新的投資機會。

黃金：

金價狂飆，

投資金條、黃金EFT升溫

統(tǒng)計數(shù)據顯示,今年上半年,倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計上漲25.7%,創(chuàng)下2007年下半年以來的最大半年漲幅。國際金價大漲背景下,國內黃金首飾消費量卻出現(xiàn)大跌。7月24日,中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據稱,2025年上半年,我國黃金消費量505.205噸,同比下降3.54%。其中,黃金首飾199.826噸,同比下降26.00%；金條及金幣264.242噸,同比增長23.69%；工業(yè)及其他用金41.137噸,同比增長2.59%。中國黃金協(xié)會表示,高金價抑制黃金首飾消費,但輕克重、設計感強、附加值高的首飾產品仍然受青睞。金店金條需求仍然旺盛。

對于上述市場變化,鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林接受媒體采訪時表示,黃金首飾26%的消費量跌幅里藏著消費需求變化、審美疲勞和門店高溢價的三重擠壓；金條與金幣23.69%的消費量增幅則表達了“避險+抗通脹”的集體偏好。高凈值人群把金條當美元替代品,中等收入群體則把50克、100克金幣當儲蓄罐,“買漲不買跌”的情緒被年初至今的漲幅徹底點燃。中國移動通信聯(lián)合會區(qū)塊鏈專委會副秘書長高澤龍表示,與傳統(tǒng)觀念中黃金飾品兼具裝飾和保值功能不同,當下消費者更傾向于將黃金視為純粹的投資品。黃金飾品在購買時包含較高的加工費和品牌溢價,在回收時價值會大打折扣,投資回報率相對較低。因此,消費者減少了對黃金飾品的消費,轉而尋求更具投資價值的黃金產品。

除購買實物黃金外,一些黃金產品的投資情緒亦十分高漲,比如2025年上半年,國內黃金ETF增倉量為84.771噸,同比增長173.73%。至6月底,國內黃金ETF持倉量為199.505噸。

至于金價下半年的走勢,財通證券認為金價年底可能升至3700美元/盎司以上。盧克林表示,下半年金價“易漲難跌”,區(qū)間會保持在3300美元/盎司至3600美元/盎司,甚至可能刺穿3700美元/盎司。此外,要提醒實物黃金投資者的是,此前央行印發(fā)《貴金屬和寶石從業(yè)機構反洗錢和反恐怖融資管理辦法》稱,8月1日起,客戶單筆或者日累計金額人民幣10萬元以上(含10萬元)或者等值外幣現(xiàn)金交易的,從業(yè)機構應當按照規(guī)定在交易發(fā)生之日起5個工作日內向中國反洗錢監(jiān)測分析中心提交大額交易報告。

保險:

預定利率降至2%及以下

分紅險將重回“主力”

7月25日,中國保險行業(yè)協(xié)會公布稱,當前普通型人身保險產品預定利率研究值為1.99%。隨后,中國人壽、平安人壽、太保壽險、工銀安盛人壽等發(fā)布公告稱,傳統(tǒng)型人身險產品的預定利率將從2.5%下調至2.0%,分紅險的保證利率上限將從2%調整為1.75%,萬能險從1.5%調整至1.0%,人身險公司需在2025年8月31日前完成產品切換,自8月31日24時起,不再接受超過上述預定利率最高值的保險產品投保申請。

對于此次人身險預定利率下調的影響,國聯(lián)民生等多家機構表示,普通型人身險、萬能險的預定利率降幅為50BP、分紅險的預定利率降幅為25BP,分紅險和普通型人身險的預定利率上限差距收窄至25BP,分紅險對客戶的吸引力有望邊際抬升。中信證券則預計,保險公司9月份起將全面進入分紅險時代,負債結構實現(xiàn)從傳統(tǒng)險向分紅險轉型的拐點。2025年分紅險新單保費占比有望由2024年的25%～30%提升至40%～45%,2026年至2027年或沖擊55%～60%,重回2013年前后的“主力險種”地位。據中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據統(tǒng)計,截至7月28日,壽險公司年內已推出295款在售分紅險產品,約占2024年總量的84.77%。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝接受媒體采訪時曾表示,預計未來3～5年頭部險企分紅險占比或超60%。

受保險預定利率下調預期影響,上半年人身險保費收入增長可觀。日前,國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據顯示,2025年上半年,保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入3.74萬億元,同比增長5.3%。其中,人身險公司實現(xiàn)原保險保費收入2.77萬億元,同比增長5.4%。具體到各險種,今年上半年,壽險、健康險和意外險分別實現(xiàn)原保險保費收入2.29萬億元、216億元、4614億元,同比增長6.6%、0.1%、-6.1%。其中,壽險業(yè)務表現(xiàn)尤為亮眼,6月單月壽險原保險保費收入為4141億元,同比增長21%,扭轉了年初負增長的頹勢。

對于二季度人身險原保險保費收入高增長的主要驅動因素,對外經貿大學保險學院教授王國軍在接受媒體采訪時表示,主要有以下幾點:首先,年初“開門紅”行動受限而二季度享受了簽單的“緩釋效應”；其次,預定利率下調預期的“炒停售”；此外,銀行存款利率持續(xù)下行至“1%”時代,保險儲蓄替代效應凸顯,帶動銀保和經代渠道大額躉交及期交業(yè)務快速放量。雖然預定利率下調短期內可能刺激保費增長,但中長期看,將會削弱人身險產品吸引力。在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來,從中長期來看,人身險保費增速可能趨于平穩(wěn),維持單月增長5%～8%的區(qū)間?！案咴鏊倌芊癯掷m(xù)取決于產品創(chuàng)新和服務提升,單純依靠利率優(yōu)勢難以長期維持。”柏文喜認為。

（大眾新聞·半島新聞記者 文鴻飛）