繼玉龍股份、中航產融后，A股市場出現年內第三家擬主動退市公司。8月8日晚間，*ST天茂（000627）披露公告稱，公司擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在深交所的上市交易，并在股票終止上市后申請轉入全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司代為管理的退市板塊轉讓。這一轉折背后，是*ST天茂長達3個多月的“年報難產”危機：自4月底5月初因未按期披露年報被證監會立案調查以來，公司股價已遭腰斬，市值蒸發過半。

尚需股東會表決通過

*ST天茂表示，本次以股東會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案尚需經出席公司股東會的全體股東所持有效表決權的三分之二以上通過，且經出席公司股東會的除單獨或者合計持有上市公司5%以上股份的股東和上市公司董事、監事、高級管理人員以外的其他股東所持表決權的三分之二以上通過。本次以股東會決議方式主動終止上市事項能否取得前述批準存在不確定性。

截至8月6日收盤，即停牌前一個交易日，*ST天茂股價報1.45元/股，總市值約71.11億元。而此次現金選擇的行權價格為1.6元/股。公司股票自8月11日開市起復牌。

據了解，*ST天茂系劉益謙旗下上市公司，成立于1993年，1996年登陸深交所。*ST天茂作為投資控股型公司，主要通過控股子公司國華人壽和華瑞保險從事保險業務。公司控股股東為新理益集團，實際控制人為劉益謙。股權關系顯示，新理益集團持有*ST天茂44.56%的股份，劉益謙則直接持有*ST天茂10.47%的股份。

若*ST天茂退市，劉益謙旗下資本版圖將缺失一角。據不完全統計，在2000年興起的法人股拍賣市場上，劉益謙曾大舉收購法人股，并先后進入10多家上市公司前十大股東之列，因此獲得了“法人股大王”的稱號。此外，劉益謙還曾因天價競拍藝術藏品轟動一時，更以精準的上市公司定增操作聞名市場。

值得一提的是，劉益謙目前還是A股公司亨迪藥業實控人。據亨迪藥業2025年一季報，亨迪藥業控股股東為上海勇達圣商務咨詢有限公司，持股38.25%，控股股東背后實控人為劉益謙。亨迪藥業單一第二大、第四大、第五大、第六大股東分別為劉天超、劉妍超、劉雯超、劉思超，分別持股12%、4.5%、4.5%、4.5%。上述四人為劉益謙子女，形成一致行動人關系。

截至目前，劉益謙系*ST天茂、新理益集團、國華人壽董事長。

年報一度難產

值得一提的是，此前，因*ST天茂無法在法定期限內披露2024年年報和2025年一季報，公司股票已自5月6日開市起停牌。

7月6日，*ST天茂披露公告稱，公司在股票停牌兩個月內仍無法披露2024年報和2025年一季報，根據規定，7月8日開市起，公司股票被實施退市風險警示，股票簡稱由“天茂集團”變更為“*ST天茂”。不過，在8月4日的公告中，*ST天茂稱，目前公司正常經營，公司定期報告涉及的部分信息仍在進一步核實、補充完善中。

盡管如此，監管倒計時已然啟動：若*ST天茂在股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍未披露過半數董事保證真實、準確、完整的2024年年度報告，深交所將決定終止其股票上市交易。

就在投資者等待公司絕地求生之時，*ST天茂卻宣布擬主動退市。經統計，7月8日—8月6日這22個交易日內，*ST天茂區間累計跌幅達47.08%，同期大盤漲幅7.11%。

從*ST天茂近年業績表現來看，2021—2023年，公司實現營業收入分別約為495.83億元、496.16億元、496.99億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為4.71億元、2.74億元、-6.52億元；對應實現扣非后歸屬凈利潤分別約為4.49億元、2.56億元、-6.48億元。

此前，*ST天茂發布的2024年度業績預告顯示，公司預計虧損5億—7.5億元。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥向北京商報記者表示，從公司經營層面來看，*ST天茂主動退市可以避免持續暴露在公眾視野下，減少因業績問題引發的負面輿論和市場波動對公司品牌和聲譽的進一步損害，為公司爭取一定的時間和空間來調整經營策略、優化業務結構、改善財務狀況。

此外，市場環境因素也是促使*ST天茂主動退市的重要原因之一。當前A股市場競爭異常激烈，行業格局不斷變化。如果*ST天茂所處的行業整體處于下行周期，或者公司在行業中缺乏核心競爭力，難以與同行企業競爭市場份額，那么在A股市場繼續交易可能難以獲得投資者的青睞，股價長期低迷，融資功能也會受到極大限制。“戰略規劃方面，*ST天茂可能有著更為長遠和獨特的發展考量。主動退市可能是公司整體戰略轉型的一部分?！痹瑤浫缡钦f。

針對相關問題，北京商報記者致電*ST天茂方面進行采訪，不過電話未有人接聽。