近期，隨著招銀理財一款美元理財產品的提前止盈，持續火熱的美元理財再一次受到市場關注。

財聯社據普益標準統計數據，截至發稿日，市場存續美元理財1336只，存續規模5066億元（按當日匯率換算），較去年底增加超2000億元。

分機構類型看，國有理財公司存續規模2541億元，占比過半，為美元理財的發行主力；股份制理財公司緊隨其后，存續規模1299億元，占比25.65%；合資理財公司和城商理財公司存續規模占比分別11.8%和10.6%。

收益率方面，上半年美元理財平均收益率近4%，相較于人民幣理財總體上收益率高了1~1.5個百分點。不過，由于其存在外匯風險，業內人士表示，后續人民幣存在升值預期，一定程度上或會影響美元理財最終的實際收益率和后續銷量。

中美國債利差超260BP，美元理財備受追捧

據wind數據，7月以來，1年期美國國債到期收益率持續在4%左右，中美利差持續超260BP，在國內存款利率持續下調的背景下，盡管美元存款利率也有所下降，但是中美之間的相對利差仍然存在。以1年期國債利率為例，今年以來中國1年期國債利率在1.3%-1.5%，美國國債到期收益率在3.9%-4.2%。如下圖所示：

數據來源：wind，財聯社整理

在此背景下，以美元存款、債券為底層資產的美元理財備受追捧。據普益標準統計數據，截至2025年7月17日，市面上存續理財產品規模超5000億（按當日匯率換算），國有理財公司占比過半，為50.16%。

另據中國理財網數據，大行理財公司中，交銀理財發行最為積極。截至2025年7月16日，交銀理財發行美元理財只數58只；中銀理財次之，發行55只；中郵理財發行美元理財較少，僅4只。業內人士稱，上半年中銀理財的美元理財規模增長較快，原因在于其客群較大，資金端占優勢。

股份行理財公司存續美元理財產品規模次之，普益標準統計其最新存續規模為1299億元，占比25.65%。

合資理財公司最新存續規模597億元，占比11.8%。目前，已設立的5家外資控股合資理財公司為匯華理財、貝萊德建信理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財、法巴農銀理財。財聯社據中國理財網統計，除法巴農銀理財外，其余4家均發行美元理財，其中高盛工銀理財發行只數最多，為72只。

業內人士對財聯社表示，目前合資理財處于沖規模階段，相比于其他機構，合資理財公司發行的美元理財費率更低。

據了解，當前美元理財市場主要分為境內美元理財和跨境理財兩大類，二者核心區別在于資金是否出境。其中境內美元理財指募集美元資金并投資于境內美元資產的產品，而跨境理財則包括但不限于使用QDII額度進行的境外投資。

據業內人士介紹，當前美元理財市場存在多種產品形式，如非QDII理財產品、QDII理財產品及QDII資管計劃等，各具特點，面向不同風險偏好和需求的投資者。自2023年7月初起, 部分國有行、股份行對個人美元存款實施價格指導, 導致市場美元利率高于個人實際存款利率, 形成套利機會。

平均年化收益率近4%，但美元理財存在匯率風險

據普益標準統計數據，截至2025年7月13日，美元理財今年實現年化收益率3.92%。全市場存續開放式和封閉式固收類理財產品近6個月年化收益率的平均水平分別為2.40%和2.92%。美元理財相較于人民幣理財總體上收益率高了1-1.5個百分點。

分策略來看，業內人士向財聯社表示，QDII的美元理財兌付收益率較高，部分可以實現5.8%的收益率，但是受限于QDII額度等原因，目前這部分規模較小。

從產品上看，今年以來，農銀理財和招銀理財均發布了旗下美元理財產品提前止盈的公告。其中，招銀理財在說明書披露產品提前止盈條件為“連續兩個估值日成立以來年化收益率均不低于止盈目標收益率（年化4.2%），則在第2個估值日后的第5個工作日提前終止。”

不過，專家提醒，美元理財的資產收益較高，但同時也存在外匯影響，今年下半年規模增長趨勢或不容樂觀。

有理財業內人士對財聯社表示，今年二季度開始，人民幣對美元超預期升值，疊加關稅升級，結匯有增長趨勢，預計后續美元理財銷售或較為乏力。

盤古智庫高級研究員余豐慧近日接受財聯社采訪表示，隨著美聯儲貨幣政策的變化，美元理財產品的收益率也可能隨之調整，因此投資者在加速買入之前，應該全面評估自身的風險承受能力，并考慮長期的投資規劃，而非僅僅追求短期的高收益