近期，A股大漲、交易活躍，股市賺錢效應(yīng)吸引著居民資產(chǎn)、上市公司自有閑置資金、外資等多路資金流入市場(chǎng)。

中國(guó)銀河證券首席策略分析師楊超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期股票成交量顯著放大，兩融余額重返2萬(wàn)億元大關(guān)，同時(shí)新開(kāi)戶數(shù)大幅增長(zhǎng)，居民財(cái)富加速向金融資產(chǎn)再配置，說(shuō)明市場(chǎng)情緒顯著回暖、增量資金持續(xù)入市。短期雖不排除震蕩整固，但在流動(dòng)性、政策與資金合力推動(dòng)下，后續(xù)仍有望延續(xù)上行趨勢(shì)。

個(gè)人投資者加速入場(chǎng)

隨著股市行情回暖，個(gè)人投資者正加速入場(chǎng)。據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年前7個(gè)月，A股個(gè)人投資者開(kāi)戶1450.62萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)36.93%。

從資金流動(dòng)來(lái)看，央行近日公布的7月份金融數(shù)據(jù)顯示，7月份存款數(shù)據(jù)中，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款（以下簡(jiǎn)稱“非銀存款”）新增2.14萬(wàn)億元，為2015年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)同期最高水平，同比多增1.39萬(wàn)億元。同時(shí)，7月份居民存款減少1.11萬(wàn)億元。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這或許受近期股市行情影響，居民資金入市跡象顯現(xiàn)。

星石投資認(rèn)為，雖然去年“存款搬家”導(dǎo)致的低基數(shù)是主要原因，但非銀存款增加說(shuō)明權(quán)益行情趨好導(dǎo)致存款活化，目前已經(jīng)初現(xiàn)居民資金入市跡象。

“近期A股在政策呵護(hù)與流動(dòng)性改善下快速回暖，成交額創(chuàng)年內(nèi)新高，帶動(dòng)‘銀轉(zhuǎn)證’資金顯著增加。”楊超表示，從資金流向看，預(yù)計(jì)約5000億元至8000億元直接進(jìn)入股市，新質(zhì)生產(chǎn)力成為政策支持下的主要承接板塊。同時(shí)，資金通過(guò)公募基金渠道尋求風(fēng)險(xiǎn)收益平衡。此外，部分資金分流至提前還貸和消費(fèi)領(lǐng)域，既反映居民資產(chǎn)配置優(yōu)化，也體現(xiàn)出財(cái)富管理與消費(fèi)升級(jí)的雙重趨勢(shì)。

中信建投證券策略分析師夏凡捷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，7月份非銀存款同比多增1.39萬(wàn)億元，反映出居民資產(chǎn)配置的顯著變化，居民資金正在大規(guī)模向非銀機(jī)構(gòu)“搬家”，廣譜利率下行和近期資本市場(chǎng)回暖是主要原因。

上市公司密集披露“炒股”計(jì)劃

上市公司紛紛調(diào)動(dòng)自有閑置資金投資股市。例如，利歐集團(tuán)股份有限公司近日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于使用自有資金進(jìn)行證券投資的議案》，同意公司及下屬子公司使用最高額度不超過(guò)30億元自有資金進(jìn)行證券投資。

還有上市公司上調(diào)證券投資額度。今年2月份，易點(diǎn)天下網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，同意公司使用不超過(guò)1億元閑置自有資金進(jìn)行證券投資。8月18日晚間，公司公告稱，擬將使用閑置自有資金進(jìn)行證券投資的額度從1億元（含本數(shù)）增加至5億元（含本數(shù)）。

記者據(jù)上市公司公告梳理，今年以來(lái)截至8月18日，共有101家上市公司發(fā)布使用部分閑置自有資金進(jìn)行證券投資的公告，期限一般為董事會(huì)（或股東會(huì)）審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。對(duì)于投資目的，大多數(shù)公司表示，在不影響公司正常經(jīng)營(yíng)、有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，合理利用自有資金，提高資金使用效率及資金收益率，實(shí)現(xiàn)公司和股東收益最大化。

“這一現(xiàn)象在股市回暖背景下具有一定代表性。”楊超表示，企業(yè)利用暫時(shí)閑置資金配置資本市場(chǎng)資產(chǎn)，有助于提升資金使用效率，在利率中樞下行、存款和理財(cái)收益率走低的環(huán)境下，這種再配置行為具有合理性，也反映了企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)回暖趨勢(shì)的信心。

從穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)角度看，楊超認(rèn)為，上市公司證券投資應(yīng)當(dāng)把握好邊界。閑置資金不同于長(zhǎng)期可支配資金，其本質(zhì)是未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)性儲(chǔ)備，如果過(guò)度投向高波動(dòng)性的二級(jí)市場(chǎng)，可能帶來(lái)資金鏈緊張與經(jīng)營(yíng)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)投資資本市場(chǎng)還需防范利益輸送、資金挪用等合規(guī)問(wèn)題，要保持透明度與信息披露的完整性。

外資持續(xù)買入

今年以來(lái)，中國(guó)股票獲全球投資者關(guān)注，外資加速流入。國(guó)家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元。

摩根士丹利近日發(fā)布的報(bào)告顯示，7月份中國(guó)股票市場(chǎng)的外資基金凈流入進(jìn)一步加速，從6月份的12億美元增至27億美元。其中，被動(dòng)型基金引領(lǐng)這一趨勢(shì)，流入39億美元（6月份為27億美元）；而主動(dòng)型基金流出12億美元，較6月份的50億美元流出額顯著收窄。

“近期外資被動(dòng)型基金加速流入中國(guó)市場(chǎng)，反映出全球資本對(duì)A股配置價(jià)值的認(rèn)可。”楊超表示，隨著市場(chǎng)流動(dòng)性改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)在全球投資組合中的相對(duì)吸引力有所提升，特別是在估值處于歷史偏中低水平、政策環(huán)境友好的背景下，被動(dòng)資金對(duì)中國(guó)股票的再配置具有一定必然性。整體來(lái)看，被動(dòng)資金加速流入有助于階段性增強(qiáng)市場(chǎng)信心和流動(dòng)性，但若要真正吸引并留住長(zhǎng)期資本，仍需依賴經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)固改善與制度型開(kāi)放的深化。只有在“估值洼地”與“基本面支撐”形成良性互動(dòng)時(shí)，外資配置的持續(xù)性才會(huì)更具確定性。

展望后市，市場(chǎng)人士認(rèn)為，股市賺錢效應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)吸引資金入市。夏凡捷表示，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，外部條件也無(wú)顯著利空，市場(chǎng)中長(zhǎng)期有望延續(xù)震蕩上行的格局。

星石投資認(rèn)為，近期市場(chǎng)在短期回調(diào)后再度上漲，市場(chǎng)成交持續(xù)增加，后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和交投情緒有望持續(xù)高漲，股市賺錢效應(yīng)的提升或?qū)⑽龍?chǎng)外資金入市，在場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性保持充裕的背景下，短期流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)仍強(qiáng)，股市中仍存在較多的投資機(jī)會(huì)。流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)后仍有基本面驅(qū)動(dòng)等待接棒。隨著各類政策的持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)內(nèi)需將逐步企穩(wěn)，企業(yè)盈利周期將觸底回升，股市基本面驅(qū)動(dòng)逐漸增強(qiáng)，有望帶來(lái)更持續(xù)更扎實(shí)的上漲。

未來(lái)，隨著各項(xiàng)政策舉措落地生效，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”機(jī)制建立，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等長(zhǎng)期資金有望進(jìn)一步入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。