近期，債券市場在多種因素影響下呈現出震蕩調整的格局，債券市場的調整也反映在銀行理財產品的凈值表現上，導致部分純固收類理財產品收益率出現短期回調。而隨著近期權益市場、商品市場回暖，部分“固收+”產品收益表現較為亮眼。

展望后市，業內人士認為，含權“固收+”理財產品的配置價值將進一步凸顯。對投資者而言，可適當配置此類產品，但也應充分認識到高收益伴隨著高波動，需在充分認知風險的前提下選擇適合的理財產品進行投資。

“固收+”收益優勢顯現

7月下旬以來，債券市場出現一定調整，由于理財產品的底層資產以債券為主，部分純固收類理財產品收益率也出現回調。

例如，普益標準數據顯示，7月21日—7月27日，理財公司存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）的近1個月年化收益率平均水平為2.81%，環比下跌0.23個百分點；到期開放式固收類理財產品的平均兌付收益率（年化）為2.43%，環比下跌0.21個百分點，落后其平均業績比較基準0.23個百分點。

對此，普益標準研究員張璟晗表示，固定收益類銀行理財產品的底層資產主要配置債券，因此，債券市場回調引起理財產品凈值的回撤。

純固收類產品因缺乏權益資產對沖，收益率下行相對明顯，而隨著近期權益市場、商品市場回暖，部分“固收+”產品表現較為亮眼。

例如，記者查詢銀行APP發現，中銀理財一款固收增強雙債策略的日開型產品，風險等級為R2，截至8月5日，該產品成立以來年化收益為5.12%。工商銀行一款風險等級R3的固收+產品，近一個月年化收益率達到了7.49%。

多元化資產配置增厚收益

業內人士認為，下半年含權“固收+”理財產品的配置價值將進一步凸顯。

星圖金融研究院副院長、蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，下半年的理財市場仍面臨資金充裕與優質資產荒的結構性矛盾。“在此背景下，‘固收+’產品因風險等級適中、收益彈性較高，成為平衡收益與波動的重要工具，含權理財規模有望持續擴容。與此同時，養老與ESG主題產品受益于制度完善與政策紅利，也有望成為差異化競爭新賽道。”

北銀理財多資產配置部總經理林彥博也認為，下一步理財公司應突破傳統固收依賴，深挖項目類資產價值，重點布局基礎設施REITs等具有穩定現金流的資產；捕捉權益市場結構性機會，通過量化指數增強策略、券商浮動收益憑證、FOF投資等工具化產品抓住市場紅利；開拓跨境投資渠道，通過多種策略配置海外高息資產。

天風證券研究所固收首席分析師譚逸鳴表示，展望未來，理財資產配置或將減弱對債券票息的依賴，增加利率債配置把握交易機會，通過多元化資產配置增厚收益，其中公募基金或為重要渠道；此外，信用債ETF可實現低成本、高流動性的分散配置，豐富了理財資產配置的選擇。

多位業內人士提醒，理財產品凈值會隨著底層資產價格變動，“固收+”產品呈現高波動高收益特征，投資者應結合自身風險承受能力、投資周期等因素理性審慎選擇匹配的產品，切莫盲目投資當前高收益的理財產品，在充分認知風險的前提下選擇適合的理財產品進行投資。